货币主权是什么权

更新日期:2022年08月08日

       冉学冬的主权是一个政治和法律概念。 它是一个国家自民族国家产生以来对其管辖权的至高无上的、排他的政治权力。
        在实物货币时代, 尤其是金银货币时代, 没有货币主权这回事, 因为一个国家的政府不可能控制货币的价值, 不同货币之间的汇率, 尤其是 货币数量, 或货币价格。
        经济能力, 及其埋藏的金属矿床和采矿能力。
        在信用货币时代, 一个国家拥有所谓的主权货币, 而在信用货币时代,

货币的价值最初来源于政府的信用, 以及政府经济、政治、文化的综合能力, 军事等决定其主权货币的价值。 价值, 而汇率的来源来自于不同国家综合实力的比较。 然而,

虽然政府的综合实力是主权货币价值的基础, 但一个国家在货币发行方面的价值链确实是复杂的。
        现代银行体系时代, 中央政府的信用货币输出有两个端口, 一个是央行; 另一个是商业银行, 商业银行是主要的货币发行人。 中央银行通过发行基础货币输出中央政府的信贷, 基础货币在货币发行中占比较小。 但是, 这部分基础货币被称为高能货币, 因为商业银行是以基础货币为基础的, 央行用存款准备金来控制商业银行的信用创造。 例如, 基础货币进入商业银行体系后, 商业银行发放贷款, 从而形成存款。 , 存款准备金上缴后, 央行继续放贷, 从而形成货币的多重创造。 在这种结构中, 真正的货币创造者是商业银行, 而央行的基础货币和存款准备金实际上表现出对商业银行作为政府管理机构的货币创造能力的控制。 央行控制商业银行的能力主要是在资产负债表内完成的。 例如, 存款和贷款都在资产负债表上, 央行可以看到和控制。 有两种方式:存款准备金和基础货币发行。 但是, 在现代商业银行的运营体系中, 除了表内业务之外, 还有大量的表外业务, 即借贷创造资产负债的行为可以在表外进行。 资产负债表, 比如近年的债券发行、银行融资、信托贷款、委托贷款、大额同业业务等等, 这些都不在资产负债表上, 而是通过表外进行的, 这不在中央银行的监控范围内。 也就是说, 在现代银行体系下, 商业银行的货币创造行为难以控制, 是一种软预算约束行为。 因此, 近年来, 中国货币监管机构仅通过信贷额度控制商业银行的货币创造。 看似退步, 实则无奈。 由于政府对我国商业银行不良资产的处置, 资产负债规模的扩大带来了很多短期收益, 但风险被包含在银行经营过程中, 风险被抛在脑后。 商业银行创造资产未来中国货币发行最重要的问题是行为的约束, 否则银行的风险可能表现为货币风险。 因此, 对于中国的货币问题, 根本不是货币主权问题。
        中国央行在这方面做得很好, 特别是在资本项目控制和汇率市场化的逐步改革方面。 事实上, 2002年下半年以来, 我国经济摆脱了亚洲金融危机的影响, 开始了新的上升周期。 经常项目和资本项目继续呈现较大的“双顺差”格局, 美元流入相应增加。 外汇市场上美元的汇率 对人民币的需求显着增加。 此时, 如果任由市场供需决定, 人民币汇率将快速大幅升值, 将对我国出口增长和吸引外资产生影响。 为争取外向型企业调整和延长我国战略机遇期的时间, 中国人民银行不断在外汇市场买入美元, 吐出相应的人民币基础货币, 实现了 人民币汇率缓慢上升。 同时, 央行通过提高存款准备金率、发行央行票据等方式, 冻结或收回部分被动投资的人民币基础货币。 数据显示, 2003年至2012年, 虽然外汇储备年均增长近40%, 但M2年均增速仍控制在17%左右。 近十年来, M2的增速还是比较快的, 这为资产价格的上涨奠定了基础, 尤其是房地产领域的泡沫。 在这黄金十年中, 商业银行的存款货币起到了推波助澜的作用, 而这正是未来需要解决的币权问题。

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