CPI、PPI形成“剪刀差” 稳需求仍需持续发力

更新日期:2022年06月18日

       北京报道, 10月14日, 国务院总理李克强在视察西安考察肉价上涨对普通居民的影响时, 临时化身路边的肉家磨小店。 次日, 国家统计局公布数据显示, 9月份全国CPI同比上涨3.0%, 环比上涨0.9%。
        这是自2013年11月以来CPI再次进入“3时代”。“9月, CPI同比涨幅扩大至3%, 主要受猪肉价格上涨带动。 猪肉价格, 牛羊肉价格同比涨幅扩大至两位数, 核心CPI处于低位, 非食品价格进一步回落, 终端需求依然疲软, 预计上涨趋势 猪肉价格将继续上涨, 但CPI年均涨幅将低于3%。” 交通银行金融研究中心高级分析师刘学志告诉《华夏时报》记者。 值得注意的是, 在CPI上涨的同时, 9月份PPI同比下降1.2%, CPI与PPI的剪刀差继续扩大。 “PPI与CPI剪刀差扩大, 反映工业企业盈利压力加大。因此, 逆周期政策不应弱化, 而应在防汛的前提下加强稳定需求。” 财富证券首席经济学家、国际经济与财新研究院副院长吴超明在解读数据时表示。 猪肉价格14日领涨。 临近中午, 不少西安市民在肉夹馍小店就餐。 李克强临时转身到路边的一家肉夹馍小店, 向顾客询问价格情况以及是否影响了他们的生活, 并询问店主猪肉涨价、肉夹馍涨价、 店内生意受到影响。 事实上, 9 月份 CPI 上涨 3.0%, 高于市场普遍预期的 2.8%。 其中, 猪肉价格仍是重要驱动因素。 农业农村部数据显示, 10月8日开始的一周内, 16个省(市)瘦肉白条猪肉周均出厂价为每公斤44.25元, 同比 同比增长130.2%。 统计局数据还显示, 9月份, 畜肉价格上涨15.0%, 影响CPI上涨约0.81个百分点。 从同比看, 猪肉价格同比上涨69.3%, 涨幅为22.6个百分点, 影响CPI上涨约1.65个百分点, 是猪肉价格上涨的主要原因。
        CPI和食品价格。 受猪肉价格上涨带动, 牛羊肉价格同比上涨至两位数。 但秋季蔬菜水果供应量明显增加, 带来新鲜蔬菜、新鲜水果价格涨幅明显回落, 与猪肉价格走势不同。 核心CPI处于低位, 非食品价格涨幅连续六个月收窄, 终端需求依然疲软。 环比看,

猪肉供应偏紧, 价格继续上涨19.7%, 比上月回落3.4个百分点, 影响CPI上涨约0.65个百分点。 受天气转凉需求增加和消费替代影响, 牛羊肉鸡鸭蛋价格上涨4.0%-7.7%, 共同影响CPI上涨约0.16个百分点。. 在刘雪芝看来, 猪肉零售价格涨幅短期内可能进一步扩大。 预计猪肉价格的上涨趋势将持续到明年上半年, 并带来牛羊肉鸡蛋等食品价格上涨的预期, 对CPI上涨构成压力。 考虑到非食品价格继续回落, 不排除会跌破1%, 仅猪肉价格带动CPI进一步上涨的幅度可能有限。 中泰证券首席经济学家李迅雷也认为, 未来的通胀压力仍将主要来自供应扰动导致的猪肉价格上涨, 非食品和工业品价格仍将走弱。 这种结构性通胀主要受供给侧影响, 不能创造就业机会就不会扰乱货币政策的基调。 事实上,

随着非洲猪瘟疫情进入相对平稳期, 各项政策开始生效。 农业农村部畜牧兽医局局长杨振海指出, 预计生产积极性将进一步提高。 “剪刀差”扩大了。 但值得注意的是, 随着CPI的上涨, 与PPI的“剪刀差”进一步扩大。 数据显示, 9月份, PPI同比下降0.4个百分点至-1.2%。 其中, 生产资料价格下降2.0%, 降幅扩大0.7个百分点; 生活物资价格上涨1.1%, 涨幅提高0.4个百分点。 “目前, 价格存在多层次分化。一是CPI和PPI的分化加剧;二是CPI内部存在两层分化;非食品价格、资料价格等价格指标下降。
        生产下降表明实体经济面临需求放缓压力, 宏观政策需加大逆周期调节扩大有效需求。 有必要遏制猪肉价格的持续大幅上涨。” 刘雪芝说道。 据了解, PPI与CPI的剪刀差有所扩大, 反映出工业企业盈利压力较大。 “PPI下降本质上是中国内需不足的反映。由于中国是全球最大的大宗商品需求国, 因此年初以来工业生产者购进价格指数(PPIRM)和PPI的下降本质上反映了中国的 内需, 特别是工业投资需求不足。” 吴超铭指出。 在吴超明看来, 剔除猪肉价格的CPI增速与PPI基本持平, 均继续回落, 经济下行压力加大。 因此, 逆周期政策力度不应减弱, 而应在防汛的前提下加大稳定需求力度。 预计四季度PPI将继续负增长, 10月份增长-1.7%, 全年增长-0.2%左右。

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