商品市场落日余晖

更新日期:2022年07月06日

       欧洲央行意外降息25个基点。事实上, 这对金价来说应该不是坏消息。但由于美元汇率快速上涨, 金价瞬间跌破重要支撑位, 一度造成市场震荡恐慌。这一事件的重要信息是, 在影响市场的所有关键因素中, 美元价格扮演着最关键的角色。欧洲央行(ECB)在上周四(11月7日)货币政策会议上意外将再融资利率从0.5%下调至0.25%,

将隔夜拆借利率从1.0%下调至0.75%, 并维持存款利率不变0%。在市场主流预期是欧洲央行不会在本次会议上调整利率水平之后, 该行下调关键利率的举动震惊了市场。最新数据显示, 欧元区 10 月通胀率从前一个月的 1.1% 降至 0.7%, 而西班牙和葡萄牙等国家的通胀率低于 0.5%, 希腊为负值。欧洲央行行长德拉吉当天在新闻发布会上表示, 此次降息主要是由于欧元区中期物价压力减弱, 欧洲央行将维持当前或较低的利率水平更长的时间。相比之下, 最新的美国 GDP 数据和初请失业金人数好于预期, 巩固了美国退出量化宽松政策的预期。从正面和负面来看, 美元的优势得到加强, 导致美元指数大幅上涨, 而金价再次走弱。
       市场近期的多项强度测试表明, 无论消息如何变化, 市场总是朝着不利于多头的方向变化。在上周四晚的黄金交易中, 当欧洲央行降息时, 黄金价格在交易的一个小时内经历了反复下跌、上涨、下跌的过程, 最终在5分钟内下跌1.5。
        %。这是市场的最终判断。如果没有清楚地把握趋势, 投资者特别容易迷失在令人困惑的消息中。这种趋势判断不仅限于黄金, 还会波及整个商品市场, 美股市场也处于完全不确定之中。然而, 上周彭博对分析师的定期调查显示, 对铜等有色金属的多头意外增加, 其中最重要的原因是中国近期出人意料的制造业数据。中国 PMI 制造业指数在 10 月创下 18 个月新高, 而精炼铜进口在 9 月创下 2012 年 12 月以来的新高。这比上个月的数据猛增了 32%。与此同时, 上海、伦敦和纽约的证券交易所跌至九个月低点, 高库存是铜价从10, 000美元跌至目前的7, 000美元的最重要原因。过去三个月,

三大交易所的库存下降了 28% 至 660, 000 吨。而自10月中旬以来, 取消仓单的数量增加了15%, 表明需求有所增强。中国每年的铜消费量约占全球的43%, 欧洲约占17%, 北美约占11%。同时, 市场认为明年欧洲将进入复苏它很受欢迎, 因此有一些看涨的声音也就不足为奇了。当市场观点完全一致时, 市场很难像过去3个月那样有真正的推动力。在这些数据的鼓舞下, 经济学家们对中国经济充满了乐观的预期。国外权威经济学家调查预测, 明年中国经济将增长7.4%, 虽然这个数据符合两位数增长的时代。对比已经不一样了, 但在全球经济动荡的背景下, 依然是非常强劲的数据, 外界普遍预计明年欧洲将迎来难得的复苏。不过, 彭曼非常关注分析师的乐观预测。
       显然, 这家著名投行的分析师们没有注意到的最重要的事实之一是, 当全世界再次感受到中国经济的热度时, 华东地区的人们都屏住了呼吸, 认为大雾天可能给自己和家人造成的身心伤害, 老百姓不再对虚构的GDP数据沾沾自喜。这种感知已经从全民的个人感受转变为领导人的政治决策。习近平总书记关于发展观的讲话很有气势。这是我见过的关于中国经济增长方式真正转变的最强音。习近平强调, 我们这么大人口这么多, 仍然要牢牢坚持以经济建设为中心。同时, 要充分认识可持续健康发展与GDP增长的关系, 防止将发展简单化为增加GDP, 盲目依据GDP排名, 讨论英雄。转向模式, 调整结构这是我们在发展过程中必须克服的障碍。如果我们想要做出改变, 我们必须将速度控制在一个合理的范围内。否则, 资源、资金、市场的关系就会太紧, 我们无法改变或调整。各级政府要追求真实GDP无水分, 追求经济发展有效益、有质量、有可持续性。中共中央第三次全体会议在北京召开。这可能是近20年来最重要的一次以经济为主题的会议。本次全体会议通过的决议, 将对至少未来10年的中国经济发展产生最重要、最深远的影响。影响, 习近平总书记的讲话让我们可以想象, 这场以改革为主题的会议将如何给宏观经济带来变革。我们完全可以预料, 即将到来的变化将是人们所期望的那种变化。在过去的几个月里, 新上任的省市级干部和他们的前任一样, 纷纷抛出了自己的建设蓝图。他们需要这样的新闻来为他们的分析带来巨大的主题的错觉, 但是, 显然这一次他们可能错了。中共中央三中全会前夕, 天津、河北等地的地方官员表示, 将很快拆除多达数千万吨的钢铁产能, 以减少钢铁造成的空气污染。北京的这些落后产能。奥运会结束后, 北京的空气一度大为好转, 但4万亿元却让北京周边一夜之间增加了无数的烟窗。环保瓶颈让政府下定决心要清除这些污染源。从某种意义上说, 这就是中国式的GDP。剩余重污染行业的拆除将显着降低这些地区对电力和其他能源的依赖, 反过来, 当电力需求放缓时, 用于制造电线电缆的各种有色金属的需求也将减少。
       华尔街分析师不了解中国。据巴克莱银行分析, 下一季度全球铜过剩将达到40万吨, 近6个月供需仍处于接近平衡状态。智利、印度尼西亚和蒙古的新产能正在给市场带来巨大的供应压力。尽管争议很大, 但过去几个月的价格拉锯战实际上已经是夕阳西下。
       

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